创业者们的冬天真的来了吗？

Q:你认为冬天在来临吗？或者已经来临？

A:雕爷 河狸家创始人

准确的描述，是资本寒秋。

如果2008年、2000年泡沫，那个叫寒冬的话，现在是深秋。O2O2014年下半年是夏天，现在更像一个秋天。首先，全球股市没崩盘，美国还挺高的，中国也没到1000点，重点是市场的流动性，LP手里的闲钱还要给到VC，VC手里还有钱，只不过砍砍价，比以前更谨慎了。

其实，春夏秋冬是自然规律。就像巴菲特说的，时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。坏公司打不赢时间，好公司多给点时间。这么讲，资本的夏天是所有人的朋友，好公司差公司都能拿到钱，但是呢，资本的秋天是好公司的朋友，是坏公司的敌人。

王国彬 土巴兔创始人兼CEO

任何一个行业，既有高涨热烈的夏天，也会有让大家重新冷静思考的冬天，一个正常合理的生态系统就应该是这样。从现在的整个大环境看，尤其是O2O创业领域，确实进入了资本的冬天。不过，土巴兔依然非常受资本的追捧。所以我们认为，如果一家公司若能把自己的精力放在核心竞争力上，在冬天反而更能脱颖而出。冬天冻死的是那些没有竞争力的，无创新只玩概念的公司。

刘楠 蜜芽CEO

其实没有媒体说的那么可怕。

2014年到2015年，投资比较猛，有一段时间稍微收缩一下，回归一下也是好的。资本转冷有几个标志，一是市场上特别大的并购，比如说美团、点评这种级别的并购。大的并购多了，也就意味着即使像这么大的巨头，可能各自独立IPO都未必如并购的结局好。对于小公司，拿C轮、D轮可能有一些问题。

市场回归理性，我觉得是好事，不用太浪费子弹。如果市场上太多劣质公司也都能够拿到融资的话，我们的子弹是不得已就得撒出去一点，打出去一点，因为他们也都是你的竞争对手。但现在，如果差一点的公司拿不到钱，我们可以有更多的精力按照自己的内心做事情。

陈琪 蘑菇街CEO

一级市场融资肯定受到二级市场影响，我们非常坦率把公司所有状况，包括团队、业绩、战略摊在投资人面前，相信他们最终做出的判断是有价值的。

现在对我太有利了，资本寒冬的时候，我拿着钱，允许我稍微得瑟一下。

我也建议创业者把心态放平一点。所谓的市梦率，太不靠谱。梦想不是马上用钱买的，是把投资人当做我们的搭档，当做我们的朋友，在未来几年一起努力，让他们赚到钱，我们赚到钱，让用户得利。这是我看估值合理不合理的依据。

邓薇 爱屋吉屋联合创始人

来临了，因为融资的难度增加了。不过我们已经成功地拿到了E轮的1.5亿美元融资，我们反正冻不死了，未来我们要从一个最会花钱的公司变成最会赚钱的公司，我要开源节流，将此前的人工高薪改成三级核算，把最高贡献的20%经纪人保持原来的高薪，50%的中间层员工薪资将调低，影响最大的是剩下的30%低贡献员工，他们的底薪将会降低。未来我们将通过这种方式来增加盈利。

伏彩瑞 沪江创始人兼CEO

毫无疑问这是我们近年来碰到的寒冬，我认为大多数企业都会受影响。但对于那些真正切入点正确，立场坚定，真正想做好互联网教育的创业者来说，这未尝不是一件好事。当外面白雪皑皑，已经没有什么人来你们家拜访叩门的时候，反而是关起门来静静地完成自己家里面作业的大好时机。对于真正的创业者来说，这可能不是冬天，是一个厚积薄发、迎接改变的时机。

罗旭 纷享销客创始人兼CEO

经济是有周期的，不要单一的去从经济的起伏就轻易妄断创业出现了泡沫和寒冬。因为一个经济周期大概三到五年，只是今年二级市场的变化传到了一级市场，也许两年之后又是上升期，所以创业者该干什么继续干什么。经济下行和资本市场下行的好处就是让创业者更理性。今年上半年的估值完全不理性，下半年“李鬼们”就该纷纷出局了。据说中国目前每年有接近200亿美元的资金找不到好项目投资，所以中国现在不是项目找不到钱，而是VC找不到好项目。不要迷信有了VC才能创业，而是有需求了就去创业。

高禄峰 Ninebot CEO

如果真是一个好项目，估值又在合理的区间，就没有所谓的冬天。举个例子，舆论总炒作因为男女比例失调，未来会有多少男性找不到媳妇。但其实这种事情只跟男性里混的最不好的那群人有关，中等以上的人群就基本没有这个担忧。整个环境回归到理性的状态是好事情，对顶级投行而言，更是大好事，即使对创业者也如是。

郭宇航 点融网创始人

现在所谓的资本寒冬主要是拿现在和去年以及上半年的高估值相比较而得来的结论。企业现在融资可能要比原来跌掉一半甚至三分之二的估值，但我觉得只要创始人放下浮躁的心态，理性地对公司的价值进行判断，融资应该还是拿得到的。

风险投资一般十年有一个大周期，不代表投资人不投资了，而是他们对项目要求更高了。只要投资行业存在，投资永远是他们的内生动力，VC、PE基金只有靠投资才能够继续存活下去，从这个角度看，我并不认为找不到投资，而是创业者应该以更快、更聪明、更合理的方式找到你要的钱。

我自己做过投资，我很清楚资本市场的情况瞬息万变，他们从热情高涨到寒冬彻骨的转换过程非常快，所以我们一直没有放慢融资的脚步，要在估值理想的时候融到钱，这需要创始人有一定的融资经验才能够正确判断。

董骏 积木盒子CEO

肯定有寒冬的感觉了。

从很早开始，我们就预见这个市场不会是一帆风顺的。一般一段时间的快速增长总会带来一定的调整，这也是比较自然的。

而且，互联网金融行业也陆陆续续出了很多的问题。在这样的环境，整个资本市场也会越来越冷清。我们好几个月以前就觉得应该采取一种相对保守的状态去看待资本市场。

本文选自《财经天下》第98期，《2015·大佬的关键时刻》